بررسی ارتباط بین عملکرد و عدم تقارن اطلاعاتی با ساختار سرمایه در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

چکیده تصمیم گیری در مورد ساختار سرمایه یکی از چالش بر انگیزترین و مشکل ترین مسائل پیش روی شرکت ها است. بعبارتی دیگر راهکار تامین مالی ، یکی از اصلی ترین حوزه های تصمیم گیری مدیریت مالی شرکتها در راستای افزایش ثروت سهامداران به شمار می رود. در تحقیق حاضر نیز پیرو تحقیقات زایتون و تیان بر روی شرکتهای اردنی، به بررسی ارتباط بین عملکرد و عدم تقارن اطلاعاتی با ساختار سرمایه در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 29/12/79 تا 29/12/91 پرداخته شد. با توجه به شرایط نمونه گیری و اعمال محدودیت ها 60 شرکت بعنوان نمونه آماری انتخاب و سپس داده های مورد نیاز با استفاده از مطالعات کتابخانه ای و نرم افزار ره آورد نوین و شرکت فناوری اطلاعات بورس تهران گردآوری گردید. در این تحقیق از نسبت بدهی برای ساختار سرمایه به عنوان متغیر مستقل و از معیار bid – ask spread طبق مدل ونکاتش و چیانگ برای عدم تقارن اطلاعاتی و از معیارهایq توبین ، بازده سهام و p/e برای عملکرد شرکت بعنوان متغیرهای وابسته استفاده شده است.جهت تخمین آزمون مدل از رگرسیون تلفیقی و نرم افزارهای excel و eviews استفاده شده است. نتایج حاصله نشان دهنده رابطه معنادار تمامی متغیرهای مستقل تحقیق با متغیر وابسته است. جمع بندی سه فرضیه اول نشان می دهدکه عملکرد با ساختار سرمایه رابطه معنادار دارد و هم چنین طبق فرض چهارم بین عدم تقارن اطلاعاتی و ساختار سرمایه رابطه مثبت و معنادار وجود دارد. نکته حائز اهمیت در تحقیق سازگاری رگرسیون تلفیقی در تمام مدل ها بوده که با این وجود نیازی به تخمین مدل ها به روش اثرات ثابت و تصادفی نمی باشد.